個股：應華切入手機金屬殼市場，佳能打臉，和碩、能率兩集團交惡？受關注

【財訊快報／王宜弘報導】應華(5392)成功開發具價格競爭力的手機金屬背蓋，營運大翻身，但已身屬和碩(4938)集團的佳能(2374)卻在此時大賣股，引起市場對於和碩與能率兩大集團彼此的矛盾，在應華成為F-鎧勝(5264)競爭對手後更為深化的聯想。

應華以過去在數位相機鋁合金外殼的研發量產經驗，開發出透過鋁沖壓、搭配CNC以及NMT技術的手機鋁合金背蓋，相較目前主流的一體成型工法，因省卻大量CNC設備建置，以及內構件均為塑膠，產品價格只有主流的三分之一，但毛利率不輸一線金屬機殼大廠。

這讓以中低價位為主的中國手機品牌，從塑膠背蓋轉質感更好的金屬背蓋意願大增，因而立即接獲聯想(Lenovo)訂單，甚至，因一線金屬大廠CNC產能幾乎均為蘋果(Apple)所用，非蘋陣營拿不到產能之下，應華有機會從非蘋陣營身上取得大量商機。

另一方面，可成(2474)稍早股價的下跌，應華的低成本金屬背蓋成功量產，一度被視為是衝擊可成股價的因素之一，甚至也成為雙方有策略聯盟關係的和碩集團旗下的F-鎧勝潛在的競爭對手。應華在週一(17日)法說會上明確指出，不僅與多家中、台、日等智慧型手機品牌業者有所洽談，甚至也有客戶表明希望應華為其生產平板背蓋。

換言之，過去各自發展智慧手持裝置與數位相機金屬機殼市場的和碩與能率兩大集團企業，彼此之間在業務上已開始出現競爭關係，是否成為同屬和碩集團旗下的佳能，在應華法說會後立馬宣布賣股，打臉能率集團態度至為明顯的因素之一，值得玩味。

事實上，據了解，兩家企業集團的矛盾可能不是現在才出現。過去能率集團在數位相機如日中天的時刻，將股權與經營權出讓給和碩集團，實現獲利，如今看來，眼光與手段均高，但卻令和碩拿了一個佳能尾大不掉，陷入尷尬局面；而將蘇州應華交換F-鎧勝股權，又是能率集團另一佳作，近兩年F-鎧勝已成為應華美化帳面的提款機。

兩大集團數度交手，雖說是策略聯盟，但能率裡子、面子全拿，和碩卻大受內傷，心結可能早已埋下。如今應華找到新生機，股價大漲，產業已邁入夕陽的佳能，有樣學樣，趁勢出脫應華股票，藉以美化帳面，雖也相當合理，但賣股時機點則頗具玄機。

至於應華的低成本鋁合金手機背蓋是否可能衝擊一線大廠日後的商機？業界指出，這一點短時間應該還難以做到。主要在於應華的規模遠小於一線大廠，且蘋果對於產品要求的嚴謹也讓進入門檻加高。應華深知此一情況，鎖定非蘋品牌對金屬背蓋的需求商機，意味著要與一線廠做出市場區隔，在產業成長仍然強勁之下，「有錢大家賺」。